BỘ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ
HỆ THỐNG THÔNG TIN QUỐC GIA VỀ KHOA HỌC, CÔNG NGHỆ VÀ ĐỔI MỚI SÁNG TẠO

Lọc theo danh mục
  • Năm xuất bản
    Xem thêm
  • Lĩnh vực
liên kết website
Lượt truy cập
 Lượt truy cập :  30,469,860
  • Công bố khoa học và công nghệ Việt Nam

Kinh doanh và quản lý

Nguyễn Văn Thuận, Trẩm Bích Lộc, Nguyễn Thanh Liêm(1)

Tác động của thị trường chứng khoán đến cấu trúc vốn doanh nghiệp tại các quốc gia đang phát triển trong ASEAN

Phát triển Khoa học & Công nghệ: Khoa học - Kinh tế - Luật và Khoa học Quản lý (ĐHQG TP. Hồ Chí Minh)

2021

1

1359-1367

2588-1051

Cấu trúc vốn, ASEAN, Thị trường chứng khoán, Doanh nghiệp

Cấu trúc vốn là một trong những chủ đề mà các nhà quản trị doanh nghiệp cũng như các học giả luôn quan tâm vì nó có rất nhiều hàm ý quan trọng. Vấn đề này tại các quốc gia đang phát triển càng liên quan nhiều hơn do mức phát triển tài chính không cao ở các quốc gia này, dẫn đến khả năng tiếp cận vốn bên ngoài của các doanh nghiệp không được đảm bảo. Đề tài này tập trung nghiên cứu tác động của sự phát triển TTCK tại năm quốc gia đang phát triển thuộc ASEAN (gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, Thái Lan và Việt Nam) đến cấu trúc vốn doanh nghiệp trong giai đoạn 2010-2018. Sự phát triển TTCK được đo lường theo 4 cách Tổng giá trị vốn hóa TTCK trên GDP (MACAP), tổng giá trị cổ phiếu giao dịch trên GDP (LIQ1), vốn hóa TTCK trên GDP (LIQ2) và trung bình của ba chỉ số trên (STOCK). Kết quả cho thấy sự phát triển TTCK tác động khác nhau đến cấu trúc vốn, tùy thuộc vào thước đo phản ánh mức phát triển này. Cụ thể, MACAP, LIQ2 và STOCK không có ý nghĩa thống kê, trong khi LIQ1 lại tác động âm và có ý nghĩa thống kê. Bên cạnh đó, quy mô doanh nghiệp (SIZE), tính chất tài sản hữu hình (TANG), cơ hội tăng trưởng (TOBIN-Q), tỷ lệ lạm phát (INF) và tốc độ tăng trưởng GDP (GDPGR) có tác động cùng chiều đến cấu trúc vốn; trong khi khả năng sinh lời (ROA) tác động ngược chiều. Dựa trên kết quả nghiên cứu, tác giả đề xuất các hàm ý liên quan.

TTKHCNQG, CTv 149

Xem toàn văn
  • [1] Lemma TT, Negash M. (2012), Institutional, macroeconomic and firm-specific determinants of capital structure The African evidence,Journal of Applied Accounting Research. 2012;15(1):64–99
  • [2] Jensen MC. (1986), Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers,. The American Economic Review. 1986;76(2):323–329
  • [3] . Baker HK, Martin GS. (2011), Capital structure and corporate financing decisions - Theory, evidence and practice,John Wiley & Sons Inc, Hoboken, New Jersey. 2011;Available f-rom: https: //doi.org/10.1002/9781118266250
  • [4] Sbeiti W. (2010), The determinants of capital structure: Evidence f-rom the GCC Countries,International Research Journal of Finance and Economics. 2010;(47)
  • [5] (2018), Global Financial Development Report 2017/2018: Bankers without Borders,Washington, DC.
  • [6] Svirydzenka K. (2016), IMF - Introducing a New Broad - based index of Financial Development,International Monetary Fund (IMF Working Paper). https://doiorg/105089/9781513583709001
  • [7] Antzoulatos AA, Koufopoulos K, Lambrinoudakis C, Tsiritakis E. (2016), Supply of Capital and Capital Structure: The Role of Financial Development,Journal of Corporate Finance. 2016;Available f-rom: https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2016.01.011
  • [8] Zafar Q, Wongsurawat W, Camino D. (2019), The determinants of leverage decisions: Evidence f-rom Asian emerging markets,Cogent Economics & Finance. 2019;7(1):1598836. Available f-rom: https://doi.org/10.1080/23322039.2019.1598836
  • [9] Haron R (2014), . Capital structure inconclusiveness: evidence f-rom Malaysia, Thailand and Singapore,International Journal of Managerial Finance. 2014;10(1):23–38. Available f-rom: https: //doi.org/10.1108/IJMF-03-2012-0025
  • [10] Le MT. (2017), Impact of the Financial Markets Development on Capital Structure of Firms Listed on Ho Chi Minh Stock Exchange,International Journal of Economics and Financial Issues. 2017;7(3):510–515
  • [11] Doku JN, Adjasi CKD, Sarpong-Kumankuma E. (2014), Financial market development and capital structure of listed firms - empirical evidence f-rom Ghana,Serbian Journal of Management. 2011;6(2):155–168. Available f-rom: https://doi.org/10.5937/ sjm1102155D
  • [12] Bokpin GA (2013), Financial market development and corporate financing Evidence f-rom emerging market economies,Journal of Economic Studies. 2010;37(1):96 –116. Available f-rom: https://doi.org/10.1108/01443581011012270
  • [13] Le TTT, Ooi JTL. (2012), Financial structure of property companies and capital market development,Journal of Property Investment & Finance. 2012;30(6). Available f-rom: https://doi.org/10.1108/ 14635781211264540
  • [14] Deesomsak R, Paudyal K, Pescetto G. (2004), The determinants of capital structure: evidence f-rom the Asia Pacific region,Journal of Multinational Financial Management. 2004;14:387–405. Available f-rom: https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2004.03.001
  • [15] Agarwal S, Mohtadi H. (2004), Financial Markets and the Financing Choice of Firms: Evidence f-rom Developing Countries,Global Finance Journal. 2004;15:57–70. Available f-rom: https://doi. org/10.1016/j.gfj.2003.10.004
  • [16] Demirguc-Kunt A, Maksimovic V. (1999), Institutions, financial markets, and firm debt maturity,Journal of Financial Economics. 1999;54(1999):295–336. Available f-rom: https://doi.org/10. 1016/S0304-405X(99)00039-2
  • [17] Demirguc-Kunt A, Maksimovic V. (1996), Stock market development and financing choices of firms,The World Bank Economic Review. 1996;10(2). Available f-rom: https://doi.org/10.1093/ wber/10.2.341
  • [18] Baker M, Wurgler J. (2002), Market timing and capital structure,The Journal of Finance. 2002;57(1):1–32. Available f-rom: https:// doi.org/10.1111/1540-6261.00414
  • [19] Myers SC. (1984), The capital structure puzzle,The Journal of Finance. 1984;39(3):574–592. Available f-rom: https://doi.org/10.1111/j. 1540-6261.1984.tb03646.x
  • [20] Brigham, Houston. (2009), Quản trị tài chính, được dịch bởi Khoa Kinh tế - Đại học Quốc Gia TPHCM,
  • [21] Miglo A. (2016), Capital Structure in the Modern World,Springer Nature. 2016;Available f-rom: https://doi.org/10.1007/978-3-319- 30713-8_1
  • [22] Kumar S, Colombage S, Rao P. (2017), Research on capital structure determinants: a review and future directions.,International Journal of Managerial Finance. 2017;13(2):106–132. Available f-rom: https://doi.org/10.1108/IJMF-09-2014-0135
  • [23] Darskuviene V. (2010), Financial Markets,Leonardo Da Vinci - Transfer of Innovation, Education and Culture DG - Lifelong Learning Programme
  • [24] Madura J. (2016), Financial Institutions & Markets 10th edition (Thị trường tài chính).=,Cengage Learning