BỘ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ
HỆ THỐNG THÔNG TIN KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ

Lọc theo danh mục
  • Năm xuất bản
    Xem thêm
  • Lĩnh vực
liên kết website
Lượt truy cập
 Lượt truy cập :  24,214,084
  • Công bố khoa học và công nghệ Việt Nam

06

Kinh tế học và kinh doanh khác

BB

Phạm Kiều Trang, Nguyễn Xuân Hưng, Bùi Thị Ngọc(1)

Nghiên cứu cấu trúc vốn và giá trị thị trường của doanh nghiệp: Tiếp cận bằng hồi quy phi tuyến

Research on capital structure and market value of enterprises: A nonlinear regression approach

Nghiên cứu Tài chính Kế toán

2024

275

65-68

1859-4093

Cấu trúc vốn, Giá trị thị trường, Doanh nghiệp, Hồi quy phi tuyến

Capital structure, debt ratio, tobin’s q, nonlinear regression, impact 

Bài viết tập trung vào nghiên cứu tác động của cấu trúc vốn đến giá trị thị trường của doanh nghiệp. Tác giả sử dụng hồi quy phi tuyến bậc 3 nhằm chỉ ra ngưỡng của cấu trúc vốn để khuyếch đại giá trị doanh nghiệp. Với dữ liệu thứ cấp là báo cáo tài chính đã kiểm toán của 757 doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2013 - 2023, kết quả nghiên cứu chỉ ra, cấu trúc vốn có tác động phi tuyến đến giá trị thị trường của doanh nghiệp. Cụ thể, cấu trúc vốn nhỏ hơn 36% và trên 56% sẽ tác động tích cực đến Tobin’s Q, cấu trúc vốn từ 36% - 56% sẽ tác động tiêu cực. Trên cơ sở kết quả nghiên cứu, bài viết đưa ra các khuyến nghị cho các bên liên quan, bao gồm công ty niêm yết, nhà đầu tư, ban lãnh đạo doanh nghiệp và các nhà hoạch định chính sách, nhằm hỗ trợ việc lựa chọn cấu trúc vốn tối ưu trong hoạt động kinh doanh.

The article examines the influence of capital structure on the market value of enterprises. The author utilizes third-order nonlinear regression to identify the threshold of capital structure that enhances enterprise value. Using audited financial statements of 757 enterprises listed on the Vietnamese stock market from 2013 to 2023, the article investigates the impact of capital structure on enterprise market value using the third-order nonlinear function threshold regression technique. The research findings reveal that capital structure has a nonlinear impact on the market value of enterprises. Specifically, capital structures below 36% and above 56% have a positive impact on Tobin's Q, while capital structures ranging from 36% to 56% have a negative impact. Based on the research results, the article offers recommendations for stakeholders, including listed companies, investors, business management, and policymakers, to aid in selecting an optimal capital structure for business operations.

TTKHCNQG, CVv 266

Xem toàn văn
  • [1] Zeitun, R.; Saleh, A. S. (2015), Dynamic Performance, financial leverage and Financial Crisis: Evidence f-rom GCC countries,EuroMed Journal of Business
  • [2] Yang, J.-A.; Chou, S.-R.; Cheng, H.-C.; Lee, C.-H. (2010), The effects of capital structure on firm performance in the Taiwan 50 and Taiwan Mid-Cap 100,Journal of Statistics and Management Systems
  • [3] Võ Minh Long (2017), Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và giá trị doanh nghiệp,Tạp chí Khoa học
  • [4] Ogbulu, O. M.; Emeni, F. K. (2012), Capital Structure and Firm Value: Empirical Evidence f-rom Nigeria,International Journal of Business and Social Science
  • [5] Myers, S. C.; Majluf, N. S. (1984), Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have,Journal of Financial Economics
  • [6] Modigliani, F.; Miller, M. H. (1963), Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction,The American Economic Review
  • [7] Modigliani, F.; Miller, M. H. (1958), The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment,The American Economic Review
  • [8] Lin, F.-L.; Chang, T. (2011), Does debt affect firm value in Taiwan? A panel threshold regression analysis,Applied Economics
  • [9] Kraus, A.; Litzenberger, R. H. (1973), A State-Preference Model of Optimal Financial Leverage,The Journal of Finance
  • [10] Jensen, M. C.; Meckling, W. H. (1976), Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure,Journal of Financial Economics
  • [11] Harris, M.; Raviv, A. (1991), The theory of Capital Structure,The Journal of Finance
  • [12] Durand, D. (1952), Costs of Debt and Equity Funds for Business: Trends and Problems of Measurement,Conference on Research in Business Finance
  • [13] Donaldson, G. A.; Linton, R. R.; Rodkey, G. V. (1961), A twenty-year survey of thromboembolism at the Massachusetts General Hospital,New England Journal of Medicine
  • [14] Damodaran, A. (2006), Valuation Approaches and Metrics: A Survey of the Theory and Evidence,Foundations and Trends® in Finance