BỘ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ
HỆ THỐNG THÔNG TIN KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ

Lọc theo danh mục
  • Năm xuất bản
    Xem thêm
  • Lĩnh vực
liên kết website
Lượt truy cập
 Lượt truy cập :  22,850,304
  • Công bố khoa học và công nghệ Việt Nam

06

Kinh tế học; Trắc lượng kinh tế học; Quan hệ sản xuất kinh doanh

BB

Thái Thị Hồng Ân(1)

Mối quan hệ giữa sở hữu nước ngoài và mức độ đầu tư - vai trò của đòn bẩy: nghiên cứu cho Việt Nam

Corporate investment - foreign ownership relationship and the role of leverage: the case of Vietnam

Tạp chí Khoa học và Công nghệ - Đại học Đà Nẵng

2024

11A

65-69

1859-1531

Sở hữu nước ngoài, Đầu tư, Đòn bẩy, Hạn chế tài chính

Financial constraints, Foreign ownership, Investment, Leverage, Vietnam

Bài báo này nhằm mục đích khám phá mối quan hệ giữa mức độ đầu tư của doanh nghiệp Việt Nam và sở hữu nước ngoài, có tính đến yếu tố tác động của nợ vay. Sử dụng mẫu gồm 669 công ty niêm yết từ năm 2010 đến năm 2021, kết quả cho thấy sở hữu nước ngoài có mối quan hệ ngược chiều với  đầu tư của doanh nghiệp và ảnh hưởng này rõ rệt hơn ở các công ty có đòn bẩy tài chính cao. Điều này hàm ý rằng tại các thị trường mới nổi như Việt Nam, các nhà đầu tư nước ngoài thường tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn, do đó, đầu tư dài hạn bị cắt giảm để tiết kiệm nguồn lực dành cho các hoạt động thúc đẩy thu nhập trong ngắn hạn, dẫn đến "vấn đề đầu tư dưới mức". Trong các công ty có mức nợ cao, bên cạnh việc đảm bảo lợi nhuận ngắn hạn, các công ty phải ưu tiên trả nợ, khiến hiện tượng này trở nên mạnh hơn

This paper aims to investigate the relationship between corporate investment and foreign ownership, taking into account the indebtedness of firms. Using a sample of 669 Vietnamese quoted firms from 2010 to 2021, the System Generalized Method of Moments (i.e., system - GMM) is employed to investigate the relationship between investment and foreign ownership. The paper finds that foreign shareholding reduces corporate investment, and this influence is more pronounced in highly leveraged firms. The outcome suggests that in emerging markets like Vietnam, foreign investors focus on short - term returns so that, long - term investment is cut back to save resources for earnings pushing, leading to the so - called “under - investment problem”. In the context of high debt levels, besides ensuring short - term profitability, firms have to prioritize debt repayment, making the tendency stronger

TTKHCNQG, CVv 465

Xem toàn văn
  • [1] K. H. Chung and K. H. Kim (1997), “Growth opportunities and investment decisions: A new perspective on the cost of capital”,Journal of Business Finance & Accounting
  • [2] M. Z. Frank and V. K. Goyal (2003), “Testing the pecking order theory of capital structure”,Journal of Financial Economics
  • [3] S. M. Fazzari, R. G. Hubbard, and B. C. Petersen (1988), “Financing Constraints and Corporate Investment”,Brookings Papers on Economic Activity
  • [4] T. H. A.Thai, T. T. A. Vo, and M. Mazur (2023), “COVID-19 and investment–cash flow sensitivity: A cross-country analysis”,Research in International Business and Finance
  • [5] L. H. N. Ha and A. Thai (2023), “Unexpected investment, tunnelling and financial constraints”,International Journal of Emerging Markets
  • [6] A. Agarwal and N. Chaudhry (2022), “Foreign controlling shareholders and corporate investment”,Journal of International Financial Markets, Institutions and Money
  • [7] J. C. Stein, (1989), “Efficient capital markets, inefficient firms: A model of myopic corporate behaviour”,Quarterly Journal of Economics
  • [8] P. David, T. Yoshikawa, M. D. Chari, and A. A. Rasheed (2006), “Strategic investments in Japanese corporations: Do foreign portfolio owners foster underinvestment or appropriate investment?”,Strategic Management Journal
  • [9] E. Gedajlovic, T. Yoshikawa, and M. Hashimoto (2005), “Ownership structure, investment behaviour and firm performance in Japanese manufacturing industries”,Organization Studies
  • [10] Q. T. Tran (2020), “Foreign ownership and investment efficiency: new evidence from an emerging market”,International Journal of Emerging Markets
  • [11] S. C. Myers and N. S. Majluf (1984), “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have”,Journal of Financial Economics
  • [12] M.C. Jensen and W.H. Meckling, (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure”,Journal of Financial Economics
  • [13] C. J. Hadlock (1998), “Ownership, liquidity, and investment”,Rand Journal of Economics
  • [14] J. C. Stein, (2003), “Agency, information and corporate investment”,Handbook of the Economics of Finance
  • [15] S. Girma, Y. Gong, and H. Görg (2008), “Foreign direct investment, access to finance, and innovation activity in Chinese enterprises”,World Bank Economic Review
  • [16] D. Greenaway, A. Guariglia, and Z. Yu (2014), “The more the better? Foreign ownership and corporate performance in China”,European Journal of Finance
  • [17] M. Guadalupe, O. Kuzmina, and C. Thomas (2012), “Innovation and foreign ownership”,American Economic Review
  • [18] R. Chen, S. El Ghoul, O. Guedhami, and H. Wang (2017), “Do state and foreign ownership affect investment efficiency? Evidence from privatizations”,Journal of Corporate Finance
  • [19] Q. T. Phan (2024), “Country-level governance quality, foreign ownership, and firm investment: evidence from WBES database”,Cogent Economics & Finance
  • [20] F. Modigliani and M. H. Miller (1958), “The cost of capital, corporation finance and the theory of investment”,American economic review