Sau một giai đoạn dài căng thẳng, diễn biến tỷ giá và thị trường ngoại hối khá ổn định kể từ năm 2012 trở lại đây đã đánh dấu một điểm thành công quan trọng trong hoạt động điều hành của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) trong thời gian qua. Bài báo nhằm mục đích đánh giá hiệu lực điều hành chính sách tiền tệ (CSTT) qua kênh tỷ giá tại Việt Nam, giai đoạn 2005-2014. Phần một của bài báo nhìn lại diễn biến tỷ giá và điều hành tỷ giá của NHNN trong năm 2014. Tiếp theo, bài báo tập trung đánh giá tính hiệu lực trong điều hành CSTT qua kênh tỷ giá tại Việt Nam giai đoạn 2005-2014. Trên cơ sở đó, tác giả đưa ra một số vấn đề mà NHNN cần quan tâm khi điều hành tỷ giá trong thời gian tới.