BỘ KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ
HỆ THỐNG THÔNG TIN QUỐC GIA VỀ KHOA HỌC, CÔNG NGHỆ VÀ ĐỔI MỚI SÁNG TẠO

Lọc theo danh mục
  • Năm xuất bản
    Xem thêm
  • Lĩnh vực
liên kết website
Lượt truy cập
 Lượt truy cập :  30,338,201
  • Công bố khoa học và công nghệ Việt Nam

06.75.32; 71.71

Đinh Bảo Ngọc, Nguyễn Chí Cường, Phạm Thế An(1)

Phản ứng của thị trường khi quỹ đầu tư quốc gia công bố thông tin đầu tư

The stock market reaction to investment announcement of sovereign wealth fund

Kinh tế & Phát triển

2017

246

49-59

1859-0012

Công bố thông tin, Giá cổ phiếu, Quỹ đầu tư quốc gia, Thông tin đầu tư, Tỷ suất lợi tức, Nghiên cứu sự kiện

Nghiên cứu phân tích phản ứng của thị trường trước thông tin đầu tư của các Quỹ đầu tư quốc gia (Sovereign Wealth Fund - SWF) được công bố thông qua việc khảo sát xu hướng biến động giá cổ phiếu của những doanh nghiệp mà SWF đã đầu tư. Nghiên cứu chủ yếu sử dụng phương pháp nghiên cứu sự kiện (Event Studv Methodoiogy) để ước tính tỷ suất lợi tức bất thường của cổ phiếu xoay quanh thời gian công bố thông tin đầu tư của SWFs. Dữ liệu nghiên cứu bao gồm 65 sự kiện đầu tư (bao gồm các sự kiện đầu tư tại Việt Nam) của 11 SWF lớn trên thế giới (Trung Quốc, Singapore, Pháp, ả-rập...) trong giai đoạn 2003-2015. Kết quả nghiên cứu cho thấy thị trường phản ứng một cách tích cực khi nhận được thông tin đầu tư của các SWF vào các doanh nghiệp. Bên cạnh đó, nghiên cứu cũng chỉ ra được mức độ phát triển của thị trường tài chính cũng có ảnh hưởng đến phản ứng của thị trường đối với thông tin đầu tư của SWF. Nghiên cứu giúp hiểu rõ về tác động của SWF đến giá trị của doanh nghiệp mà các SWF này đã đầu tư, từ đó giúp nâng cao hiệu quả hoạt động của các SWF cũng như của các doanh nghiệp nhận vốn đầu tư từ SWF.

This research aims to analyze the stock market reaction to investment announcement of Sovereign Wealth Fund (SWF) by examining the stock price movements of the companies that SWFs have invested. In order to quantify the valuation effects of SWF investments, the author collect data on equity investments for each SWF and use the event study methodology to estimate abnormal returns to the shares around the times that news of the transactions of SWFs becomes publicly available. The sample consists of 65 investments by 11 important SWFs from around the world (China, Singapore, France, Abu Dhabi

TTKHCNQG, CTv60

Xem toàn văn
  • [1] Sojli, E. & Tham, W.W. (2010), The Impact of Foreign Government Investments on Corporate Performance: Evidence f-rom the U.S.,Finance Meeting EUROFIDAI-AFFI, Paris
  • [2] Shleifer, A. & Vishny, R.W. (1986), Large Shareholders and Corporate Control,Journal of Political Economy
  • [3] Papaioannou, M., Joonkyu P., Jukka P. & Han van der H (2013), Procyclical Behavior of Institutional Investors During the Recent Financial Crisis: Causes, Impacts, and Challenges,IMF Working Paper 13/193, Washington: International Monetary Fund
  • [4] Nuno, F. (2009), Sovereign Wealth Funds: Investment choices and implications around the world,Working paper, European Corporate Governance Institute
  • [5] Kotter, J. & Lel, U. (2008), Friends or foes? The stock price impact of Sovereign Wealth Fund investments and the price of keeping secrets,International Finance Discussion Papers, n° 940, Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System
  • [6] Jensen, M. C. & Meckling, W. (1976), Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure,Journal of Financial Economics
  • [7] In, F., Park, R. & Lee, B. (2013), Do Sovereign Wealth Funds Stabilize Stock Markets?,Working Paper, Monash University
  • [8] IMF [International Monetary Fund] (2011), Global Financial Stability Report, Chapter 2 "Long-term Investors and Their Asset Allocation: Whe-re Are They Now?",Washington: International Monetary Fund
  • [9] Gross, S. J. & Hart, O.D. (1980), Takeover Bids, The Free-Rider Problem, and the Theory of the Corporation,The Bell Journal of Economics
  • [10] Fotak, V., Bortolotti, B. & Megginson, W. (2008), The Financial Impact of Sovereign Wealth Funds Investments in Listed Companies,Working Paper, University of Oklahoma
  • [11] Dewenter, K. L., Hau, X. & Malatesta, P. H. (2009), Firm Value and Sovereign Wealth Fund Investments,Working Paper, University of Washington
  • [12] Chhaochharia, V. & Laeven, L. (2008), Sovereign Wealth Funds: Their Investment Strategies and Performance,Working paper, International Monetary Fund